P Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh penghindaran pajak (taxavoidance), tata kelola perusahaan (good corporate governance), dan kepemilikaninstitusional terhadap biaya utang (cost of debt) dengan voluntary disclosuresebagai variabel moderasi pada perusahaan yang terdaftar di bursa efek indonesiaperiode 2021-2023. penelitian ini dilatarbelakangi oleh pentingnya memahamifaktor-faktor yang memengaruhi biaya utang perusahaan karena keputusanpendanaan dipengaruhi oleh persepsi kreditur terhadap risiko, kualitas tata kelolaperusahaan, dan tingkat transparansi informasi.penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder yangdiperoleh dari laporan tahunan dan laporan keuangan perusahaan. sampelpenelitian ditentukan menggunakan metode purposive sampling, sehinggadiperoleh 45 perusahaan dengan total 135 observasi perusahaan-tahun. analisisdata dilakukan menggunakan metode partial least squares structural equationmodeling (pls-sem) dan moderated regression analysis (mra) untuk mengujipengaruh langsung maupun efek moderasi antarvariabel penelitian.hasil penelitian menunjukkan bahwa penghindaran pajak berpengaruh positif dansignifikan terhadap biaya utang, sedangkan tata kelola perusahaan berpengaruhnegatif dan signifikan terhadap biaya utang. kepemilikan institusional tidakberpengaruh signifikan terhadap biaya utang. sebagai variabel moderasi, voluntarydisclosure terbukti memperkuat pengaruh positif penghindaran pajak terhadapbiaya utang serta memperkuat pengaruh negatif kepemilikan institusional terhadapbiaya utang. namun demikian, voluntary disclosure tidak mampu memoderasihubungan antara tata kelola perusahaan dan biaya utang. temuan ini menunjukkanbahwa transparansi informasi melalui pengungkapan sukarela dapat memengaruhipersepsi kreditur terhadap risiko perusahaan dan efektivitas mekanismepengawasan perusahaan dalam menentukan biaya utang.