P Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh investment opportunity set(ios), arus kas (free cash flow / fcf), dan biaya keagenan (sg&a) terhadapnilai perusahaan (price to book value / pbv), serta menguji peran enterpriserisk management (erm) berbasis kerangka coso (2017) sebagai variabelmoderasi. menggunakan sampel 45 perusahaan konstituen indeks lq45 di bursaefek indonesia periode 2021–2023 (135 observasi) yang dipilih melalui purposivesampling, data dianalisis menggunakan regresi data panel dengan pendekatanrandom effect model (rem). hasil penelitian menunjukkan bahwa fcfberpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan ios danbiaya keagenan tidak berpengaruh signifikan. dalam uji moderasi, erm terbuktisecara signifikan memperkuat pengaruh positif ios terhadap nilai perusahaan.namun, erm tidak mampu memoderasi hubungan fcf maupun biaya keagenanterhadap nilai perusahaan. temuan ini membuktikan bahwa pada emiten largecap,sinyal opsi pertumbuhan investasi baru akan direspons positif oleh pasarapabila didukung pengungkapan manajemen risiko yang matang, sedangkanketersediaan arus kas bebas bertindak sebagai pendorong langsung nilai pasarsecara mandiri. temuan ini memberikan implikasi praktis dan regulasi bahwaefektivitas sinyal opsi investasi (growth options) membutuhkan dukunganpengungkapan manajemen risiko yang terstruktur untuk meyakinkan investor dibursa modal. oleh karena itu, manajemen emiten disarankan mengintegrasikankerangka erm berbasis coso dalam setiap keputusan ekspansi modal,sementara regulator (ojk dan bei) perlu memperkuat standardisasi pedomanpelaporan risiko guna meningkatkan efisiensi penilaian pasar.